Strategy企业mNAV跌破1.0，为上市以来首次，意味着市场对其整体估值低于持有的比特币价值

Strategy（MSTR）的企业mNAV（市场价值与比特币持仓价值之比）于6月26日跌破1.0，为公司上市以来首次。这意味着市场对Strategy整体资本结构的估值已低于其比特币国库的实际价值。MSTR股价跌至82美元附近，STRC优先股最低触及71.40美元，较100美元面值折价约26%。Strategy的年度股息义务约12亿美元，而现金储备仅约14亿美元，形成负反馈循环。日本Metaplanet企业mNAV约0.9，Nakamoto约0.92，均跌破1.0；仅Strive维持在1.24以上。