数字资产对冲基金Hyperion Decimus的联合创始人兼投资组合经理克里斯·沙利文（Chris Sullivan）表示，比特币正在接近一个重大转折点——四项罕见的链上指标同时发出信号，而这一组合在比特币15年历史中仅出现过五次，且每次都与市场底部相吻合。
史上第六次：四大链上信号同步触发
Hyperion Decimus在最新报告中指出，其追踪的四项专有链上信号在比特币历史上仅同步出现过五次，而当前是第六次。此前每一次出现，都标志着一个周期底部的形成。
沙利文在接受CoinDesk采访时表示："我们几乎每一个条件都已满足，唯独缺少最终的技术确认。要么我们需要突破82,000美元的关键阻力位来确认，要么还需要经历一次最终低点——大约在54,000至57,000美元之间，甚至可能出现一根刺破48,000美元的极端下影线来完成最终的恐慌性抛售。我们预计这两种情况之一将在未来90天内发生。"
比特币与全球流动性的历史性脱钩
沙利文指出，当前市场最大的谜题之一是比特币与全球流动性之间历史关系的断裂。过去，比特币与全球货币供应量（全球M2）的相关性相当高，但这一关系已持续偏离约九个月。
这种脱钩不仅限于比特币，贵金属同样未能按照历史宏观规律作出相应反应。沙利文认为，这背后的原因在于美国现货比特币ETF上市以来，加密市场结构发生了根本性变化——ETF的对冲活动抑制了价格波动性，改变了传统的价格行为模式。
链上基本面悄然改善
尽管价格持续低迷，沙利文却在水面之下看到了多项基本面指标的改善。他指出：
- 钱包活跃度持续上升，显示用户参与度并未随价格下跌而萎缩；
- 比特币持仓从交易所持续流出，表明长期持有者在积累而非抛售；
- 网络指标整体保持强劲，算力和交易量均维持在健康水平。
"对于任何关注链上数据的投资者而言，当前的风险回报比是我们所能见到的最具吸引力的水平，"沙利文表示。
两种结局：突破8.2万或最终恐慌性抛售
沙利文明确表示，他并不认为熊市已经结束。"我不认为熊市已经结束，因为我在看分形结构，我需要看到一个完整的形态，但目前还没有。"
他预判的两种情景是：
情景一（看涨确认）：比特币突破82,000美元关键阻力位，技术面确认新的上升趋势启动，届时比特币有望迅速脱离与更广泛金融市场的同步下跌轨道。
情景二（最终底部）：价格在54,000至57,000美元区间完成最终低点，甚至出现短暂刺破48,000美元的极端恐慌性抛售，以彻底清洗剩余的弱势多头，为新一轮上涨奠定基础。
他预计上述两种情景之一将在未来90天内得到确认。
市场情绪与数据的背离
沙利文的乐观预判与当前市场主流情绪形成鲜明对比。亿万富翁对冲基金经理菲利普·拉丰（Philippe Laffont）本周早些时候表示，他对比特币的未来"有些担忧"，尤其是在风险投资机会日益增多的背景下。上个月，亿万富翁投资者马克·库班（Mark Cuban）也表示，他已卖出大部分比特币持仓，因为比特币未能在地缘政治动荡和美元走弱时发挥对冲作用。
对此，沙利文反驳道："叙事不过是人们试图解释某种状态为何存在或持续，而非追问正确的问题——即这种状态是如何形成的。"他强调，投资者应更关注市场机制本身，而非被情绪化的叙事所左右。